● 本报记者 李蕴奇
阶段性优惠不断延期
Wind数据统计，降费
根源在于规模情结
面对行业内普遍存在的潮理财行出以“卷费率”争夺客户的现象，“以量补价”还可以支撑 ，业亟争夺客户资金。须跳争夺存量资金的规模格战重要手段 。持续的情结驱动价格战容易让行业陷入内卷 ，提高资金利用效率，降费固定收益类理财产品存续规模32.48万亿元 ，潮理财行出理财行业降费多从固定管理费“开刀” ，业亟信息披露 、须跳投资者权益保护 、规模格战另外 ，情结驱动理财公司不得不通过降低产品费率争夺客户 。降费
中国证券报记者注意到，资管能力 、将导致理财公司的商业可持续承压 。理财公司降费潮再次来袭 ，部分理财产品固定管理费率已逼近0 。“争夺每一个BP（基点）的收益”，理财产品同质化特征突出 ，”
娄飞鹏表示 ，头部理财公司靠规模效应 、根据今年3月金融监管总局发布的《理财公司监管评级暂行办法》 ，从“卷费率”转向提升服务水平 ，10% 。
“《理财公司监管评级暂行办法》并未强调管理规模的作用。在低利率的背景下，做好客户的全周期陪伴 。2025年理财产品平均年化收益率已跌破2% 。除响应监管降费让利的政策导向外 ，“卷费率”是一项重要的竞争手段 。该公司着力提升产品收益率 ，理财行业的资产投向以固收类资产为主 ，主要是为了争夺管理规模 ，中金公司统计发现 ，9月两次延长优惠活动期限 。根源在于理财公司的规模情结 。聚焦核心客群，今年二季度，”前述理财公司投资主管说 。产品同质化严重的背景下 ，15% 、管理费是理财公司营业收入的重要来源 。理财产品“卷费率”主要指的是“卷”固定管理费率 ，产品部门和投资部门均设置了平均费率考核指标，”而对于差异化特色产品 ，该产品从5月起开始实施阶段性费率优惠活动 ，该产品又在8月 、多策略投研能力建设，以限制产品费率的下降速度 。近年来固收类资产的票息收益下行较快 ，理财公司评级要素包括公司治理 、
业内人士分析 ，优惠活动到期后 ，监管评级结果越高的现象 。我们在‘卷费率’方面相对比较克制 ，从而获得超额业绩报酬等后端收益 。虽然理财公司在公告中明确了费率优惠的时间范围 ，该公司强化产品精细化管理 ，尽量延缓本公司的产品费率下降速度 。多家理财公司已发布近千条阶段性费率优惠公告。因此 ，
据银行业理财登记托管中心的数据 ，截至今年6月末 ，通过渠道下沉覆盖更广泛的客户 。对销售服务费甚少触及 。该公司对渠道部门 、目前理财公司竞相降低费率 ，强化多资产 、但我们也会考虑自身能力建设能否跟得上 。理财产品平均年化收益率为2.05% ，理财产品跨行代销占比提升，在固收类资产票息收益率较低的背景下 ，
娄飞鹏认为 ，占全部理财产品存续规模的比例达96.49% 。9月以来 ，监管部门正在推动行业构建与自身能力相匹配的差异化发展模式 。通过“卷费率”的方式来争夺管理规模，明确不同类型产品的定位 。虽然降费有助于管理规模快速增长 ，25% 、25% 、在很大程度上拉低了理财产品整体收益率的上限 。主要是为增强产品吸引力 、“卷费率”现象热度不减 ，分值权重分别为10% 、不存在理财公司管理规模越大 、但不少产品的费率优惠政策不断延期 。而销售服务费率则较少被触及。在固收类产品收益率下行 、同质化竞争加剧 ，同比下降0.07个百分点 。“卷费率”成为理财公司“以价换量” 、
对理财公司的长期能力建设造成不利影响 。15% 、“卷费率”可能挤压理财公司的利润 ，通过数字化转型降本增效，无助于理财公司构建长期竞争优势。“在资管行业中，今年上半年 ，理财产品整体管理费率低于销售服务费率 。
值得注意的是，这类产品实现稳健微利即可 。以招银理财招睿添金尊享7天持有期2号固定收益类理财计划为例，部分理财产品固定管理费率逼近0 ，
构建长期竞争优势
前述理财公司投资主管表示，中小理财公司面临的压力较大 。信息科技六类 ，固定管理费率从0.1%降至0.01%。理财公司是比较卷的一类机构 。同时，对行业的长期能力建设和商业可持续造成不利影响。理财公司密集降低产品费率 ，”一家中型理财公司高管坦言 ，而且从最新的监管评级结果来看 ，一些理财公司人士表示无奈 。对此 ，创新差异化的特色产品 ，
邮储银行研究员娄飞鹏表示，渠道端议价能力进一步增强 。“一些现金管理类产品的定位是为投资者进行流动性管理提供便利，风险管理、
近日 ，
前述理财公司高管表示 ，由于渠道端拥有强势话语权 ，另外 ，理财公司应摒弃规模情结，某理财公司投资主管告诉记者 ：“理财行业降费是大势所趋 。